收入放缓，保健食品行业的阵痛期未过

去年年底，收入放缓直销企业权健曝出的保健虚假宣传风波，让公众对整个保健食品行业的食品信任度一下子降至冰点。由直销保健食品企业引爆的行业危机，非直销企业也不可避免受到拖累。痛期从目前非直销保健食品生产企业或者分销企业披露的未过三季报来看，行业仍处于阵痛调整中。收入放缓

10月24日晚间，保健汤臣倍健（300146.SZ）以及江中药业（600750.SH）都相继公布了三季报业绩，食品而这两家的行业保健食品业务都面临收入放缓的情况。

先拿汤臣倍健来说，据显示，收入放缓今年前三季度，保健公司实现营业收入43.81亿元，食品同比增长28.04%；归属于上市公司股东的净利润11.91亿元，同比增长12.56%。对比今年中报，公司这样的业绩增速是在进一步放缓。公司今年中报的营收以及归属于上市公司股东的净利润增速分别是36.88%和23.03%。

而江中药业的形势更加严峻，保健食品业务收入仍处于下滑通道中。公司的保健食品业务主要包括初元和参灵草，初元主要为营养饮品，参灵草为高端滋补保健品。据显示，今年前三季度公司保健食品及其他板块实现收入8472.66万元，同比减少35.70%；毛利率也同比减少4.4个百分点。今年中报，该业务板块收入同比下滑了43.33%。

江中药业在三季报中表示，保健品及其他营业收入下降主要系受市场需求影响，销售不及预期；毛利率较上年同期有所下降，主要系产品产量下降引起产品单位生产成本增加所致。

除了生产企业外，一些分销企业的三季报也侧面传递保健食品行业仍处于调整的讯息。如民营医药流通巨头九州通（600998.SH）在近日发布的三季报中表示，公司食品、保健品、化妆品等业务前三季度营业收入较上年同期减少 17.93%，公司解释称主要是因为报告期内公司继续以提高服务效率与体验为宗旨，对消费品事业部产品结构和客户渠道进行调整，压缩了资金量占用大且毛利低的部分商业渠道业务所致。

权健曝出的虚假宣传风波，导致公众对保健食品的信任度降低外，也引发国家相关部门的肃清整顿。今年 1 月，国家相关部门联合对“保健”行业乱象和违法违规行为开展整治；同时国家亦在零售药店层面上规范医保支付。对非直销保健食品企业而言，零售药店是主力销售渠道之一。事实上，零售药店层面趋紧的医保控费政策，也影响了到整个保健食品的销售。

“今年整个市场确实比较艰难，但我们还是增长的。消费者要恢复对行业的信心需要一个漫长的过程，但整个市场在整顿之后，品牌集中度会提高。”汤臣倍健副董事长梁水生接受第一财经记者采访时亦这样说道。

在近期的2019届中国保健食品大会暨膳食补充剂品质与行业发展论坛上，中国医药保健品进出口商会健康事业部主任张中朋对第一财经记者等在场人士表示，从行业发展阶段来看，我国膳食营养补充剂产业仍处于起步阶段，但未来空间巨大。“膳食营养补充剂属于可选消费品，从发达国家行业发展历程来看，促进行业增长的核心因素是需求快速提升，尽管在此期间，由于行业规范缺失导致对产品信任度下降，监管趋严造成很多企业退出市场，但强劲的健康需求仍将推动行业在短期内迅速调整后崛起。”

面对目前较为严峻的市场环境，有保健食品企业选择在积极应对。

汤臣倍健方面对第一财经记者表示，公司将继续夯实大单品战略及电商品牌化3.0、商超母婴多元化渠道建设等多项举措，积极布局行业细分赛道。

梁水生亦对第一财经记者说道，公司与中科院的研究成果之一，就是希望建立一个抗衰老数据库。该数据库有三大用途，一是建立方法，解释衰老是因为什么原因造成的；二是建一个相当人群级别的数据库，有指标去对比衰老指数；三是在以上的基础上开发相应的干预产品。

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